Merkez Bankası 2026 Yol Haritasını Çizdi: Enflasyon Hedefleri ve Yeni Varsayımlar Açıklandı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılına dair makroekonomik öngörüleri içeren yılın ilk raporunu kamuoyuna sundu. Sunumda küresel risklerden yerel piyasa dinamiklerine kadar pek çok kritik başlık ele alındı.

Gelecek Üç Yılın Enflasyon Tahminleri Karahan, orta vadeli enflasyon hedeflerini şu rakamlarla paylaştı:

• 2026 Yıl Sonu: Tahmin aralığı %15-21, ara hedef %16.

• 2027 Yıl Sonu: Tahmin aralığı %6-12, ara hedef %9.

• 2028 Yıl Sonu: Ara hedef %8. Başkan Karahan, enflasyonun 2028'de %8'e gerilemesinin ardından orta vadede %5 seviyesinde istikrar kazanmasını öngördüklerini belirtti. 2026 tahmin aralığındaki güncellemede, TÜFE sepetinde hizmet grubunun payının artması ve varsayım revizyonları etkili oldu.

Küresel Riskler ve İç Piyasa Analizi Küresel büyümenin 2025 Nisan öncesi tahminlere yakınsadığını belirten Karahan, küresel risklerin aşağı yönlü olduğunu ancak enerji dışı emtia fiyatlarının artış eğilimini koruduğunu söyledi. İç piyasada ise kapasite kullanımı ve iş gücü piyasasında iyileşme gözlendiğini, talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğunu ifade etti.

Sektörel Enflasyon ve Atalet Ocak ayı enflasyonunun tahminlerin üst bandına yakın geldiğini kaydeden Karahan, gıda fiyatlarındaki oynaklığa ve sebze fiyatlarındaki dönemsel arz sorunlarına dikkat çekti. Hizmet enflasyonunda kira ve eğitim kalemlerinin etkili olduğunu belirten Karahan, "Atalet kırılmaya başlamıştır" diyerek kira enflasyonundaki yavaşlamanın süreceği mesajını verdi.

Faiz Kararı ve Likidite Yönetimi Para politikasındaki sıkı duruşun korunduğunu vurgulayan Karahan, politika faizinin 100 baz puan indirilerek yüzde 37 seviyesine getirildiğini açıarkladı. Fazla likiditenin sterilize edildiğini ve APİ portföyünün desteklendiğini belirtti.

KKM ve Rezervlerde Son Durum Ekonomideki normalleşme adımları kapsamında Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesabının 0,1 milyar doların altına gerileyerek fiilen sonlandırıldığı açıklandı. Rezervlerdeki olumlu seyrin sürdüğünü belirten Karahan, altın fiyatlarındaki yükselişin rezervlere 22 milyar dolarlık bir katkı sağladığını ekledi.

Yukarı Yönlü Güncellemeler 2025 yılında enflasyonun ara hedefin üzerinde gerçekleştiğini hatırlatan Karahan; petrol, ithalat ve gıda fiyatlarına ilişkin temel varsayımların yukarı yönlü güncellendiğini bildirdi.

---

2026 Enflasyon Raporu Yayın Takvimi

TCMB, bu raporları yılda 4 kez, 3 aylık periyotlarla sunmaya devam edecek:

• I. Rapor: 12 Şubat 2026 (Bugün yayımlandı)

• II. Rapor: 14 Mayıs 2026

• III. Rapor: 13 Ağustos 2026

• IV. Rapor: 12 Kasım 2026 (Geçmiş dönem yayımlanan rapor)