Tasfiye Edilen Yatırım Fonlarında Yeni Dönem

Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararları doğrultusunda tasfiyesine karar verilen ve henüz süreci tamamlanmamış yatırım fonlarını kapsayan 7596 sayılı "Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun", Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. 22 Ekim 2026'da kabul edilen ve 9 maddeden oluşan düzenleme, fon mağdurlarının alacaklarının adil, şeffaf ve etkin şekilde hesaplanması ile kayıpların sorumlulardan tahsil edilmesine ilişkin yeni usul ve esasları belirliyor.

Tasfiye Süreci SPK Gözetiminde Yürütülecek

Kanun kapsamında tasfiye işlemleri, SPK’nın gözetim ve denetiminde yetkilendirilen kuruluşlarca yürütülecek. Sürece dair öne çıkan denetim ve operasyon esasları şöyle:

• Değerleme ve Satış Yöntemleri: Varlıkların nakde çevrilmesi, değerlemesi ve hak sahipliği tespiti SPK tarafından belirlenecek. Borsadaki fiyatların gerçek değeri yansıtmadığı veya tasfiyeyi geciktireceği durumlarda toptan satış veya borsa dışı satış gibi yöntemlere karar verilebilecek. Satın alınan varlıklara belirli süre borsada satış kısıtlaması getirilebilecek.

• Veri Paylaşımı Zorunluluğu: MKK, Takasbank, Borsa İstanbul ve Türkiye Bankalar Birliği gibi kurumlar, gizlilik ve sır saklama hükümlerini gerekçe göstermeksizin istenen bilgi ve belgeleri SPK, YTM veya TMSF’ye derhal iletecek.

• Hak Sahipliği Tespiti: Yatırımcıların alacakları MKK ve tasfiye kuruluşu kayıtlarının karşılaştırılmasıyla netleşecek. Ayrıca 17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilmiş ancak fonun temerrüde düşmesi veya pay fiyatı açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyip payları bloke edilen yatırımcılar da kanun hükümlerinden yararlanabilecek.

Yatırımcılara 1 Milyon TL'ye Kadar Ara Ödeme Yapılabilecek

Fon varlıklarının nakde dönüştürülmesiyle elde edilen tutarın, yatırımcıların tasfiye kararından önceki gün sonu birim pay fiyatı üzerinden hesaplanan alacaklarını karşılayamaması halinde net yatırım tutarları hesaplanacak.

• Enflasyon Endekslemesi: Net yatırım tutarı hesaplanırken fona yapılan nakit giriş ve çıkışlarına, TÜİK tarafından açıklanan TÜFE ile Yİ-ÜFE değişim oranlarının aritmetik ortalaması uygulanacak.

• Ara Ödeme Şartları: Ara ödemelerde endekslenmemiş net yatırım tutarı esas alınacak. Net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında olanlara bu tutar kadar, 1 milyon TL ve üzerinde olanlara ise en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılabilecek.

• Dağıtım Sırası: Nakdin yetersiz kalması durumunda SPK, ödemelerin net yatırım tutarı en düşük olan yatırımcıdan başlatılmasına veya her yatırımcı için asgari bir ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verebilecek. Ara ödemelerde katılma payları iade edilmeyecek, iadeler nihai tasfiyede gerçekleştirilecek.

Zarara Sebep Olan Şahıs ve Şirketlere TMSF Takibi

Fon malvarlığından mevzuata aykırı veya ekonomik amacı olmaksızın çıkarılan değerler zarar kapsamında değerlendirilecek.

• Şahsi Sorumluluk: Oluşan zarardan öncelikle portföy yönetim şirketi sorumlu tutulacak. Tahsilatın yapılamaması halinde SPK tarafından belirlenen gerçek ve tüzel kişiler ile bunlarla hareket edenler şahsen sorumlu olacak. Görevden ayrılınmış olunması sorumluluğu kaldırmayacak.

• 6183 Sayılı Kanun Kapsamında Tahsilat: SPK’nın tespit ettiği zarar tutarı ve sorumlular TMSF’ye bildirilecek. TMSF, 6183 sayılı kanun kapsamında malvarlıklarından tahsilat yürütecek. İdari davalarda İstanbul idare mahkemeleri yetkili kılınacak.

El Konulan Malvarlıkları ve Hukuki Hükümler

Suç soruşturmalarında el konulan para ve sermaye piyasası araçları doğrudan fona veya geri kazanım hesabına aktarılabilecek. Doğrudan devredilemeyen varlıklar için TMSF kayyım atanabilecek ve dava sonucunu beklemeden satış veya tasfiye yapabilecek.

Yargılama sonucunda müsadere edilen ve suçtan zarar gören fonun malvarlığından çıktığı saptanan değerler Hazine'ye gelir kaydedilmeyecek, ilgili fona veya geri kazanım hesabına aktarılacak. TMSF bünyesinde her fon için açılan geri kazanım hesapları haczedilemeyecek, tedbir konulamayacak ve teminat gösterilemeyecek.

İsteğe Bağlı İadeler ve Kapsam Dışı Tutulanlar

Manipülatif veya piyasa bozucu fiilleri (Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104, 106 ve 107'nci maddelerindeki ihlaller) fonla bağlantılı işleyen kişilere hiçbir ödeme yapılmayacak. Öte yandan, tasfiye tarihine kadar paylarını iade ederek endeksli tutarın üzerinde gelir elde edenler ile ihlale konu paylardan kazanç sağlayanlar, fazla getirilerini SPK tarafından ilan edilen hesaplara isteğe bağlı olarak iade edebilecek.

17 Eylül 2026 tarihinden geçerli olmak üzere yayımlandığı gün yürürlüğe giren ve Cumhurbaşkanı tarafından yürütülecek olan 9 maddelik kanun, kapsamdışı diğer fonlar için genel bir tasfiye rejim niteliği taşımıyor.